风暴娱乐在线注册线路

猪肉又上演“涨涨涨”的剧情。 (风暴娱乐平台)

这一剧情很快反映到资本市场,近期A股生猪养殖板块再次走出独立行情。2022年6月7日至7月5日,申万生猪养殖指数累计涨幅29%,在各大类行业中居前。

风暴平台在线注册网址

这一波猪肉价格上涨能否持续?养殖板块未来趋势如何?“大农业”领域哪些细分板块更有投资价值。中国报记者专访了六位基金经理:

国泰养殖基金经理梁杏,

前海开源基金基金经理刘宏,

风暴娱乐在线账户注册线路

招商中证畜牧养殖ETF基金经理刘重杰,

总经理助理、基金投资部总监金梓才,

量化及衍生品投资部副总经理、基金经理陈龙,

风暴在线申请注册线路

平安基金ETF指数投资中心刘洁倩。

受访公募投资人士普遍认为,现阶段生猪养殖板块的快速走牛,受今年猪肉价格的上行和养殖企业的利润增厚带动,但核心支撑因素在于投资者对未来母猪产能继续去化的预期。当前的板块上行,更多的是反弹逻辑而非反转逻辑,生猪养殖板块走出单边上涨行情的概率不大。

风暴娱乐指定网址

因此基金经理对下半年的猪价整体持相对乐观的态度,同时认为当前生猪养殖板块,更适合中长期资金布局。届时,一旦能繁母猪继续去化,新一轮猪周期开启,生猪板块会继续向上抬升。

多因素引发养殖板块走强

中国基金报记者:近期A股生猪养殖板块再次走出独立行情,其背后的推动力是什么?

风暴平台在线注册入口

刘重杰:首先是行业自身的周期性因素的驱动。本轮猪周期从去年下半年能繁母猪存栏量的高点逐步去化开始,行业从头均利润的深度亏损状态持续一段时间,随着存栏量、出栏量发生趋势性变化,以及饲料等成本方面的因素等各方面的影响,生猪价格同比、环比都有明显改善。

行业头均利润发生方向性转向,基本面的变化累计一段时间后上涨的推动力随之聚集。其次是整个A股市场从四月底出现情绪上的反弹,行业出现业绩的转变,随着权益市场整体表现明显,也助推了板块在期间的表现。

风暴娱乐账号注册靠谱吗

梁杏:一方面,随着生猪产能去化的加速,猪周期底部的信号逐步明确;另一方面,俄乌冲突下的高粮价有望带动种植板块景气向上。与其他行业相比,农业算是除了煤炭、房地产以外,表现相对比较坚挺的板块。

去年6月份至今年3月份,能繁母猪存栏9个月时间累计减少379万吨,跌幅8.34%,过剩产能已经得到明显去化。当前在养殖端情绪的带动,以及新冠疫情对于阶段性供需结构的作用下,短期供需格局改善,猪价已经出现了一波较大幅度的反弹,6月生猪价格环比上升11%。

风暴平台指定地址

刘宏:本轮生猪养殖板块表现出众,主要原因在于从去年下半年到今年4月长时间的亏损导致行业能繁母猪产能去化幅度足够高,叠加进入5月份之后,各地从疫情之后经济活动开始恢复,猪肉需求量有所回升,需求扩张的同时供给收缩并带来猪价上涨,板块行情相对较好。

金梓才:4月初至今猪价自低点开始上涨,尤其6月下半月的上涨幅度超出业界和资本市场的预期,可能是近期板块表现靠前的主要原因。猪价涨跌周而复始,其背后大概率是低门槛和产品同质化,导致盈利和供给周而复始的波动所致。

风暴在线账号注册链接

2021年二季度开始,猪价开始大幅下跌,导致养殖户被动去产能,产能下降至供需平衡点下方后,价格启动反转。(数据来源:Wind,2022.06.07-2022.07.05)

陈龙:核心的推动因素还是猪价的快速上涨。6月初以来,全国生猪均价从16元/公斤快速上涨至最高近24元/公斤,累计涨幅接近50%。

风暴在线开户网址

从猪周期的投资阶段来看,目前毫无疑问已经进入到第二阶段,即猪价上涨兑现的阶段,那么在这个阶段,股价驱动的最核心的逻辑就是猪价,即股价跟随猪价修复。

刘洁倩:根据中国养猪网数据,自6月7日至7月5日,生猪价格从16.03元/kg上涨到23元/kg,涨幅高达43.5%,尤其是6月下旬出现了快速上涨的情况。随着猪价的上涨,自繁自养已扭亏为盈,生猪板块目前已经全面盈利。

市场对养殖板块业绩改善有所预期,带动了相关板块的上涨。

风暴娱乐首页网址

预计猪价后续有压力

中国基金报记者:您认为目前养殖板块走势对行业未来是否已经作了充分的预期?日前发改委“出手”抑猪价,猪肉股应声下跌,后市如何走?

刘重杰:养殖板块产业链上的数据较为完备,信息传播较为充分,二级市场除了股票之外,还有生猪期货品种,价格的反应是比较充分的。

风暴平台手机版账户注册连接

养殖产业的业务经营数据相对透明,更新频次也高,投资市场对上市公司业绩跟得比较紧。当前养殖板块的走势对行业做出了相当的反应。

近期发改委召开会议分析近期生猪市场供需和价格形势的会议,要求保持正常出栏节奏、避免盲目压栏,提出不得囤积居奇、哄抬价格的要求,研究保持生猪市场平稳运行的相关措施。

在较短的时间窗口内,产业政策会明显影响到股价;从较长期的完整的养殖周期来看,关键变量还是供需量的相对变化导致的头均利润变动,进而引起养殖周期内企业业绩的变化。当然其中还有养殖成本、企业自身产能变动等具体企业因素的共同作用。

风暴娱乐指定申请注册入口

后市的走势,主要还是取决于上市养殖企业的利润状况,以及市场对头均利润水平的空间和企业产能增长的估计。

梁杏:长期来看,养殖行业的两条投资逻辑,第一条就是猪价长期上涨,第二条就是养殖行业的市场集中度是不断提升的。

短期逻辑的话主要就是看能繁母猪的去化幅度,目前能繁母猪的去化幅度在8%-9%,去库存不彻底。今年因为疫情的影响,猪肉的需求相比往年可能还会下调。

风暴平台在线连接

在这样双重夹击之下,猪肉价格之后可能还会回踩,产能去化大概率会继续,这一轮猪周期的拐点可能还会往后拖。现在或仍然处于偏左侧布局的时点。

刘宏:目前板块行情已经对猪价上涨以及未来预期有所反应,但预期目前来看并不充分,当前头均市值和历史分位数比依然有空间。发改委针对猪价提出了若干调控措施,预计猪价后续有压力,未来需要考验上市公司的成本控制能力,拥有较好成本控制能力的企业预计将受益。

风暴娱乐电脑版账号注册线路

金梓才:我们认为市场对养殖板块的预期可能还处于较低水平。自2021年二季度开始的去产能延续至今年二季度,决定了现在开始的未来一年大概率都是生猪出栏量的下行趋势。

另外需求量的变动也值得关注,因为疫情控制和经济环境欠佳,对餐饮和猪肉消费产生负面影响,如果下半年宏观经济和疫情管控出现向好的趋势,需求回升也会对供需平衡产生积极影响。

风暴平台电脑版账户注册地址

相关价格指导部门关注到近期猪价的超预期上涨,召集大型养殖企业座谈开会。我们理解是希望在一定程度上扭转市场预期,因为短期价格走势会受到多种因素影响,比如养殖户会推迟当下的出栏至未来某个时刻再出售,这或会加快近期价格上涨的同时打压未来某个时间的价格,进而导致价格波动加大,不利于产业各个环节的正常生产安排。

相关价格指导部门出手的目的,或是抑制短期具有投机性质的“乱价行为”。我们认为,短期投机行为被压制后,可能出现的价格回落属于正常现象,但在供需关系扭转的背景下,后续价格预计仍然向上。

风暴娱乐指定帐号注册连接

陈龙:总体上,我们感觉市场对这轮的猪周期还是非常谨慎,核心原因在于,基于官方农业农村部的数据,本轮能繁母猪的去化比例仅8%-9%左右,参考历史猪周期,去化的幅度相对偏低,可能会影响后续猪价上行的高度,从而压制股价的表现。所以,从这个角度来看,只要市场还没有对本轮猪价上行的高度形成一致预期,就意味着股价仍然存在修复的空间。

近期,发改委召开专题会议,讨论猪价过快上涨的问题,事后来看,确实短暂影响了生猪市场的情绪,短期对猪价带来的一定的扰动。历史上看,发改委对生猪养殖行业的影响有限,原因在于养殖行业高度分散,且以散养户为主,即使是规模厂,也大多以民营企业为主,发改委的干预能力有限。

风暴在线帐号注册网址

所以短暂的波动过后,猪价大概率还是重回上行趋势。

刘洁倩:历史来看,猪价夏季出现季节性反弹较为常见。由于冬季疫病的高发,会导致5-8月生猪出栏会有一定程度上的相对减少。

而农忙的需求、各种节假日的消费也会带来这段时间消费需求的增加,从而刺激生猪价格的反弹。

风暴平台官网网站

除了季节性因素之外,前期能繁母猪的去化带来供给的减少从而影响了猪价。这一点也可以从不同地区的价格得到验证,例如北方的产能去化幅度大于南方,这轮生猪价格上涨也呈现北方强于南方的特点。

在当前猪价上涨的趋势下,养殖户逐步扭亏为盈,带动行业惜售及压栏情绪增加,进一步刺激了猪价的上涨。

而随着猪价快速增长,根据新闻,本周一发改委召集各大猪企、屠宰企业召开研讨会。发改委将适时采取储备调节等措施。

风暴在线注册地址

据国家发展改革委官微,国家发改委价格司与大连商品交易所召开座谈会,研究共同做好生猪市场保供稳价等工作。

政策调控预期较为明显,7月7日以来猪价连续2日快速下跌。此外短期来看,随着天气转热,可能会有一波被动出栏压力。

风暴娱乐手机版账户注册线路

整体看,此轮猪周期产业上大概率已经见底,而饲料等养殖成本的上涨,或推高此轮周期的猪价中枢。从历史经验来看,观察2006年以来的4轮猪周期,中证畜牧养殖指数自底部到高点的平均涨幅约在2倍左右(wind数据,平安基金统计)。

此外以部分头部企业的头均市值来看,较历史高位仍具有较大空间。但短期来看,由于猪价的过快上涨,可能导致

本文作者:权,如若转载,请注明出处: http://www.noveltp.com/zc/686.html