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当成为“共识”,如何获取超额收益成为经理当下的思考重点。(风暴娱乐)

自4月27日触及年内低点后开始震荡回升,截至7月8日,期间累计涨幅已达16.27%。而在这期间,基金纷纷回血,反弹幅度最大的自年内低点已上涨80%。

值得注意的是,本轮市场反弹中,“基金先锋”均集中在重点配置新能源领域个股的权益类产品中,其中有17只涨幅超70%,进一步观察发现,这17只产品纷纷重点“押注”新能源上游。

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同样集中在新能源领域投资,基金表现出现一定分化。那么,新能源投资的核心关注点究竟是什么,如何能获得个股阿尔法收益呢?

最牛基金已反弹80%

今年以来,权益市场剧烈震荡,上证指数在4月27日触及年内低点2863.65点,随后开始震荡回升,截至7月8日,上证指数收于3356.08点,期间累计涨幅达16.27%。

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在这期间,多数基金净值上涨,其中新能源主题基金表现一骑绝尘,再度成为市场焦点。数据显示,4月27日以来,全市场共有219只基金涨幅超50%,其中17只涨幅超70%,值得注意的是,这17只基金截至2022年一季度末的前十大重仓股配置均以新能源为主,其中反弹幅度最大的基金--信澳新能源精选净值自年内低点已上涨80%。

反弹先锋纷纷“重押”新能源上游

观察上述基金的前十大重仓股不难发现,本轮反弹幅度较大的基金多数配置的是新能源上游方向。

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以本轮反弹幅度最大的信澳新能源精选来看,该基金持仓特点鲜明,主要围绕新能源上游和下游,而未涉及中游,其前十大重仓股中有8只为锂矿资源股,1只为整车制造龙头。

对此,信澳新能源精选基金经理李博在近期表示,当前,在产业链上,我们主要还是重点围绕上游+下游相结合的形式进行投资研究。上游企业,其主要考虑到供需关系紧张和产能释放慢等因素,大部分资源集中在优秀企业上,其能有望持续增长。

而下游也是我们今年以来重点关注的方向,在经历国内外各不利因素,新能源汽车销量在今年经历了一波低谷,在低谷后逐渐复苏,并实现“销量反转”,五六月的销量较四月低谷有比较明显的提升,在销量反转下,我们可考虑其业绩兑现情况。

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此外,国投瑞银新能源A基金经理施成近日在接受中国记者专访时也表示,单纯只看利润,新能源上游毫无悬念是最好的,我们判断随着行业需求的增长,新能源产业链利润分配会逐渐向上游转移。

施成表示,未来我们更看好上游的投资机会,包括资源和化工。新能源产业上游进入了供不应求的状态,第一上游的扩产周期是最长的,如果有产业链发生短缺,一定是出现在上游,第二上游扩产难度是最高的。

从持续时间来看,从去年到现在锂基本没有新增产能,今年下半年有一些新增产能,但因为锂价没有泡沫化,所以资本开支也不会加大,由此来看,锂价大概率会走到2023年,因此新能源利润向上游集中会是比较长的状态,短期内不会结束。

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如何捕捉新能源投资阿尔法收益?

还有一个值得讨论的现象是,在本轮反弹中,涨幅居前的都集中在新能源领域,但同样集中在新能源领域投资的基金表现出现一定分化。这从相关个股表现也能看出,此前一些市场的龙头在本轮表现只能说中规中矩,那么,新能源投资的核心关注点究竟是什么,如何能获得个股阿尔法收益呢?

在李博看来,新能源车也好,光伏风电也好,其实复盘过去的股价表现,新能源行业股价往往是行业贝塔行情,板块同涨同跌概率较高,把握板块贝塔β波动因素放在第一位,需要关注几个点:1)需求,过去来看,需求是β的第一驱动要素,我们要对中短期的需求保持密切跟踪和判断;2)政策,利好的政策往往是板块情绪的重要催化因素,而且对政策影响力度要尽量做清晰判断。

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除了行业贝塔之外,我们认为要获得超越行业的个股阿尔法收益关注几点:1)寻找行业需求爆发期,量价齐声的环节,股价弹性极大;2)关注新技术变化环节,创造超额红利;3)关注竞争壁垒,寻找能长周期内具备较强壁垒的公司。

展望后市,泰信现代服务业混合基金经理黄潜轶表示,随着近期全国疫情得到控制,社会经济活动趋于活跃,其中以制造业为代表的生产活动恢复速度较快。在制造业中,以新能源行业为代表,近年来在全球都具备了很大的领先优势。

同时政策方面,新能源汽车、光伏、风电都持续获得支持。新能源汽车如后续购置税相关政策等在加速制定,风光大基地、分布式光伏、分布式风电的推广等相关政策,持续推动行业发展。

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同时新能源汽车产品力持续提升,新能源电力在新增电力中的占比持续提升,使得行业的发展更加良性。而海外在能源安全要求、原格高企的背景下,也在持续加速推动新能源相关行业,在这个过程中,我们也能从新能源制造业上的优势中充分受益。

目前新能源相关行业渗透率仍低,对应潜在的长期高复合增速整体估值并未明显泡沫化,相关行业和企业具备持续的发展性和良好的性价比。

认为,新能源细分领域仍有很强的增长力,但将风电光伏等几个行业综合比较,新能源上游资源在这个阶段明显好于其他投资机会,因此会持续关注新能源上游。新能源车上游一直处于供需不平衡的状态,并且我们认为在较长时间内资源短缺都比较难缓解,但这对整个行业并不是坏事,资源的高价,反映的是行业的乐观需求。

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近期多家车企宣布全面停产燃油车,这表明新能源车代替燃油车的步调加快了,叠加今年油价上涨,新能源车的产销量预计会增加,这将是利好上游资源的重要因素。

(文章来源:券商中国)

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