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经历了动荡的上半年,美股下半年迎来了不错开局,三大股指迎来全线反弹。强劲的就业数据缓解了外界对衰退的担忧,也让7月美联储会议的不确定性几乎烟消云散。(风暴娱乐平台)

随着6月消费者物价指数()即将公布,外界将寻找通胀见顶的关键信号,这将影响外界为美联储加息路径的重新定价。对于即将进入新财报季的美股而言,未来机遇与挑战并存。

就业复苏印证经济韧性

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物价因素近期一直是摆在美联储面前的最大挑战,胀正在打压消费需求。在制造业动能放缓的背景下,服务业扩张也开始受到波及,反映美国餐馆、酒店和零售商等行业现状的6月美国供应管理协会ISM非制造业指数降至55.3,创近两年来的最低水平。

在美联储最新公布的会议纪要中,与会者一致认为,近期通胀前景恶化,劳动力市场非常紧张,通货膨胀远高于2%的目标,需要转向限制性的政策立场。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示,事实上美联储越来越担心的是,通胀正在变得持续,而当这渗透到消费者和企业的预期中,经济可能将很难迅速摆脱高物价的泥潭。

所以美联储重申了立场,将恢复价格稳定视为首要目标,即使这有可能令经济出现短期的颠簸。

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对于美联储而言,劳动力市场稳健复苏是近期为数不多的积极信号,可以暂时缓解对衰退的担忧。美国6月新增37.2万个就业岗位,大幅好于市场预期,失业率保持在3.6%,同时小时薪资同比增速降至5.1%,有关工资/价格通胀螺旋的压力也有所减轻。

加上近期大宗商品价格明显回落,消费供需关系再平衡也将为通胀回落创造有利条件。

强劲的就业报告令此前持续回落的美债收益率重拾升势,同时此前多条收益率曲线倒挂的现象也被修复。芝商所CME观察工具显示,市场预计本月美联储上调75个基点的可能性已经升至93%。

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施瓦茨向记者表示,结合近期美联储官员的讲话,7月的政策基调已被市场逐步消化。考虑到处于历史低位的失业率以及高涨的通胀现状,短期内继续激进加息的标准得到了满足。

但与今年早些时候相比,经济增长放缓,加上消费开支减弱以及通货膨胀见顶预期,可能给接下来政策力度逐步减码提供条件。

施瓦茨认为,总体而言,美国经济还没有直接面临衰退的风险。7月会议后,美联储将根据经济数据和宏观环境的实际情况调整下一步行动计划。

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他重申此前的观点,真正的挑战将是在联邦达到或超过中性利率水平之后,美国经济增速能否保持在趋势增速以上,这也是软着陆成功与否的关键。

美股反弹能走多远

下半年伊始,由于担心美联储激进紧缩措施可能会使全球经济陷入衰退,衰退交易模式席卷风险资产。与大宗商品动荡相比,美股似乎出现了企稳的迹象,三大指数上周全线收涨,纳指自去年11月以来首次录得五连阳,标普500指数也刷新了今年3月以来的最长连涨纪录。

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不过反弹的持续性值得观察。根据财经数据提供商Refinitiv-Lipper的统计,截至7月6日当周,美金录得51.1亿美元净流出,资金外流规模环比有所扩大。

与此同时,市场情绪依然低迷,根据美国个人投资者协会(AAII)市场情绪调查,上周散户看空情绪比例环比上升13%,重返50%上方。

第一财经记者注意到,过去一周美股日均交易量小幅萎缩,显示出投资者谨慎心理,人们开始将目光转向即将开始的财报季。考虑到大宗商品价格和运输成本压力对公司利润率的影响,机构近一个月来已经大幅下调了上季度美股上市公司盈利增速预期。

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认为,未来股市的前进方向将与第二季度美国企业收益变动直接挂钩。该行首席美股策略师威尔逊(Michael Wilson)在报告中写道:“我们正处于经济放缓之中。

乌克兰局势和新一轮疫情冲击下,经济压力甚至比我们预期的还要严重。现在我们试图确定盈

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