拉菲8指定开户线路

4月市场低点以来,A股各大指数均明显上涨,指数点位已回到3月初疫情前水平。7月初以来市场整体呈现震荡格局,我们认为这是因为基本面的修复尚未跟上市场上涨步伐。(风暴娱乐注册)

正如印第安谚语所云“别走得太快,等一等灵魂”,未来A股进一步上涨需要等待基本面数据好转的支撑。

1. 近期市场震荡内因是基本面尚未跟上股市步伐

拉菲8电脑版注册连接

7月初以来市场整体呈现震荡格局。回顾月初以来市场表现,在经过5、6两个月的快速上涨后,7月以来(截至22/07/08,下同)A股进入高位震荡阶段,4月底低点到6月涨幅为18.7%,沪深300为19.4%,而7月至今上证指数跌1.3%、沪深300跌1.3%。

指数高位震荡的同时,增量入也在放缓。我们在《4月底以来增量资金来自哪?-20220703》中分析过,4月底以来的修复中,公募并未明显放量,增量资金主要来自和杠杆资金。

而进入7月,北上资金的流入明显放缓,5、6月北上资金日均分别为9.9亿元、36.5亿元,7月至今缩量至7.1亿元。

拉菲8开户注意事项

4月低点是反转底,基本面未跟上是市场震荡主因。我们在前期多篇报告分析过,投资时钟和牛熊周期分析,市场4月低点是3-4年大底,浅V型反转,基本面好转支撑行情进二退一式逐步抬高,详见《反弹到反转需要啥条件?-20220504》、《对比历史,这次可能是浅V底-20220605》、《曙光初现——2022年中期资本市场展望-20220618》。

4月底市场低点以来,A股各大指数涨幅明显,各大指数已经回到3月初水平,但基本面尚未恢复到3月以前的水平。5月当月同比为0.7%,较4月低点的-2.9%有所回升,较3月以前的水平尚有明显差距,2月工业增加值当月同比为12.8%;5月工业企业利润当月同比增速较4月低点-8.5%有所回升,但仅为-6.5%,对比2月时工业企业利润当月同比的5%尚有差距。

借鉴历史,底部第一波上涨时空已经明显,阶段性休整很正常。对比过去5次熊市见底后的第一波修复行情,以上证综指刻画,指数上涨的平均持续时长为79天,第一波修复时的最大涨幅平均为25%(沪深300平均涨28%、万得全A平均涨32%),而第一波修复行情走完后上证综指、沪深300、万得全A平均最大回撤均为16%。

拉菲8指定注册网站

4月底以来A股上涨持续72天,上证指数最大涨幅为20%、沪深300为21%、万得全A为27%,这次市场修复时空已经较为可观,详见表1.诱导市场阶段性休整的因素是:第一,阶段性高企。3月下旬以来猪价开始上行,6月底生猪均价相较5月底环比上涨30%、同比上涨27%,6月CPI同比上行至2.5%,略高于一致预期的2.4%。

第二,中报数据较差。借鉴2020年疫情冲击下,7-10月A股大幅下修,市场经历前期大涨后估值回升到中高位,市场进入震荡调整阶段。

我们认为今年中报期盈利预测还会下修,幅度可能小一点,详见《借鉴20年,看中报盈利下修的影响-20220624》。第三,当前美欧经济处于滞胀期,美欧经济下行会对我国外需形成冲击。

拉菲8指定开户入口

2. 高景气成长进一步上攻需要基本面数据加持

4月底以来我们一直看好以光伏、车为代表的成长,6月中下旬开始提出优化结构,重视消费,详见《本轮上涨后各行业热度如何?-20220627》、《曙光初现——2022年中期资本市场展望-20220618》。行业的表现,最终也需要基本面的支持,下文我们讨论这两个方向的景气度。

光伏、汽车、动力等领涨源于高景气。4月下旬市场反转以来,电新、汽车领涨,电新最大涨幅为63%(相对沪深300超额收益为42个百分点,下同),汽车为63%(42个百分点),均实现明显的超额收益。

拉菲8电脑版帐号注册网址

其中,光伏、乘用车和动力电池三个子领域上涨明显,动力电池最大涨幅为83%(62个百分点),乘用车指数为80%(60个百分点),光伏指数涨73%(52个百分点)。我们在《新能源、汽车的景气如何?-20220704》中分析过,电新、汽车景气度较高,是近期领涨的驱动因素。

汽车方面,高景气来自于政策支持以及供给端优化、电动智能化加速。具体看,政策支持汽车供需快速恢复是关键

本文作者:权,如若转载,请注明出处: http://www.noveltp.com/xhzc/151.html