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1.电解铜市场分析(风暴娱乐平台)

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2022年二季度电解铜市场弱势下行,其中以卓创资讯现货铜价格为例,6月1#现货铜均价为69469.76元/吨,较3月均价下跌3491.11元/吨,跌幅4.78%;二季度1#现货铜季度均价为71943.31元/吨,较2022年一季度均价上涨230.29元/吨,涨幅0.32%,较去年同期相比涨2.09%。

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2022年二季度电解铜价格弱势下行的原因:第一,美联储6-7月延续激进加息操作,叠加全球开启加息潮,加剧了对未来经济的担忧,市场宏观情绪偏弱,对铜产生较强压力;第二,需求反馈较弱,通过卓创资讯,二季度成交指数处于较差的水平,市场买盘不佳,从而对市场支撑较弱,市场价格不断下行,也进一步打击下游终端拿货积极性,形成负反馈,与此同时,部分下游寻求铝替代铜,从而对铜消费带来较大压力;第三,国内冶炼厂利润水平较高,产能利用率较高,从而造成供强需弱,库存累库的现状,价格呈现弱势下行。

2.供应方面

(1)电解铜企业生产简述

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二季度电解铜产量环比呈现增加,主要是一季度由于春节假期等因素,生产周期较短。从冶炼厂企业生产动态来看,主要变化在山东、安徽、新疆、河南、广西等省份。

其中4月份浙江江铜富冶和鼎铜业、青海铜业、葫芦岛宏跃检修;5月份赤峰金峰、安徽金冠铜业、大冶有色集团控股有限公司、福建紫金铜业以及山东检修;6月份广西南国铜业、新疆五鑫等冶炼厂检修。可以看出二季度铜冶炼厂企业检修高峰期,因此对铜冶炼厂来说,开工率不高,供应压力相对较小

从企业生产利润水平来看,二季度铜冶炼厂利润水平处于高位水平,据调研在2000-3000元/吨水平,因此在高利润背景下,未检修产线基本维持满负荷运转或者通过交叉检修减少检修对产量带来的影响。因此在二季度国内供应方面可以归结为低开工、高产能利用率,总体国内产量呈现环比增量。

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(2)电解铜进口简述

由于3月份海内外铜价倒挂严重,部分国内资源转向出口,而进入4月份出口利润持续下降,进入5月份价差得到修复,进口利润走高,从而使得部分海外资源流入国内,以此同时伴随华东地区清关效率提升,流入国内资源量呈现逐步增量态势。因此在二季度部分进口资源补充国内铜供应,因此国内产量增加,进口资源增多,造成整体供应呈现增加。

3.下游市场需求

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据中国汽车工业协会统计分析,2022年5月,伴随着复工复产的推进,汽车市场呈现复苏态势,产销分别完成192.6万吨和186.2万吨,同比分别下降5.7%和12.6%,降幅收窄表现较强韧性。5月,乘用车产销分别完成170.1万辆和162.3万辆,产量同比增长5.2%,销量同比下降1.4%。

分车型看,轿车产销分别完成83.0万辆和80.1万辆,同比分别增长7.2%和2.8%;SUV产销79.1万辆和73.8万辆,产量同比增长9.9%,销量同比下降1.4%;MPV产销分别完成5.6万辆和6.4万辆,同比分别下降29.1%和21.2%;交叉型乘用车产销分别完成2.4万辆和2.0万辆,同比分别下降46.1%和47.6%。5月全国汽车总用铜量在31474吨,同比去年回落11.37%。

其中乘用车用铜量在25515吨,商用车用铜量在5959吨。

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1-5月份,企业房屋施工面积831525万平方米,同比下降1.0%。其中,住宅施工面积586918万平方米,下降1.1%。

房屋新开工面积51628万平方米,下降30.6%。其中,住宅新开工面积37782万平方米,下降31.9%。

房屋竣工面积23362万平方米,下降15.3%。其中,住宅竣工面积17050万平方米,下降14.2%。

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根据卓创资讯监测的数据显示,2022年1-5月房地产行业用铜量约为82.87万吨,同比下滑3.58%,环比增长3.01%。

因此从下游终端表现来,下游终端需求虽然环比降幅有小幅收窄的趋势,但同比缩量明显,从而对铜消费产生较强压力,部分下游需求寻求铝替代铜,对铜产业形成较强负反馈。

4.后市行情分析

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综上所述,未来半年美联储仍将处于激进式加息周期内,当前市场交易7月加息75个基点以及9月加息50个基点,叠加铜油比跌至低位水平,市场针对未来经济衰退担忧不断加剧,因此在下半年宏观市场氛围对铜价格产生较强压力。未来半年供应端将呈现逐步增量,伴随国内冶炼厂产能利用率继续上行以及部分年内检修结束,国内冶炼厂产量延续增加态势。

需求端更多聚焦国内经济刺激措施落地带来的需求增量,目前下游终端房地产、汽车产业呈现回升态势,但目前同比消费总量仍有一定差距,因此,未来半年电解铜面临供应需求同增的局面,鉴于当前市场环境较弱,预计供应增速快于需求增速,国内铜库存呈现增加,当前铜库存压力不大,预计铜价对需求端弹性较大,下半年总体铜价呈现弱势震荡运行,三季度小幅回涨,四季度下跌走势。

(文章来源:卓创资讯)

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