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进入7月后,A股有点裹足不前。(风暴平台)

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除了赛道股投资外,不少人也在寻找其他机会,渐行渐近的“中报季”就是其中之一。

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不过,A股全部上市公司的中报披露截至日是8月31日。在中报正式披露前,中报预告已逐步出炉。

中报业绩预告:

半年度结束后15日内(截至7月15日),部分强制披露。

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根据交易所最新披露规则,满足①为负;或②净利润实现扭亏为盈;或③实现盈利,且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上的沪深两市主板公司,需要强制披露中报业绩预告。

科创板、创业板公司不强制,也可以出于自愿披露。

中报:

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上半年结束后2个月内(截至8月31日),强制披露。

所有上市公司均需披露中报。

很多人将中报业绩预报看作中报“前瞻”。

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对想打提前量的投资者来讲,A股是否存在“中报预报行情”?能否提前布局?

在这一行情中,表现好的股票有哪些特质?

哪些板块或更有机会?

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在最新《中报预报行情该怎么布局?2022/07/04》中,通过十年的数据分析,发现:

01

A股或存在“中报预报行情”

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中泰证券选取了2010至2021年间,每年7月15日之前披露预报,并且下限增速在50%以上的股票作为一个集合。

通过收益率、胜率、盈亏比、最大回撤等指标,对其投资效果进行评价。

历史数据显示,进入集合的股票,在预报披露后,往往能够获得不错的收益。

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首先,股票集合在1个月、3个月、6个月三种持有期内,胜率都高于50%;

其次,盈亏比基本在2以上,这意味着即使我们对预报高增长的股票不做进一步筛选,等权重投资后,赔率或也有不错的吸引力;

最后,期间最大回撤随着持有时间拉长,原则上持有1个月最好。

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数据来源:Wind、中泰证券

总结一下

整体来看,中报预报对未来一段时间的投资,可能具有不错的指导意义,或存在“中报预报行情”。

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02

高ROE的公司或表现更好

中泰从净资产收益率(ROE)、市值、估值、机构覆盖家数等四个角度,寻找有效特征。

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ROE

将ROE(TTM)分为五档,分不同持有期来看。

20%以上的高ROE(TTM)公司,在所有持有期内均表现占优,尤其是ROE(TTM)在30%以上时,优势体现更明显。

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并且,高ROE和低ROE组合之间的表现区别较大,高ROE的公司更有可能在“中报行情”脱颖而出。

市值

将市值分为五档,分不同持有期来看。

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500-1000亿市值的公司在持有1个月和3个月时,具有最高的胜率、收益率和盈亏比;当持有期拉长至6个月,0-50亿的公司整体表现更好。

估值

将估值(PE-TTM)分为五档,分不同持有期来看。

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0-10倍的低估值公司在持有1个月和3个月时,具有最高的胜率、收益率和盈亏比,尤其是在持有期为3个月时,优势更明显。

当持有期拉长至6个月,反而是0倍以下公司表现较好。

机构覆盖家数

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将机构覆盖家数分为五档,分不同持有期来看。

当持有1-3个月时,机构覆盖家数在20-30家的公司具有较高的胜率、收益率和盈亏比。

当持有期拉长至6个月,覆盖家数为30-40家的公司整体表现更优。

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总结一下

整体来看,四个因子中,ROE的优先级最高。

从历史数据看,当20%以上高ROE公司披露了高增长预报后,未来一段时间的胜率和赔率均有望获得不错的吸引力。

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注:以上持有期均指预报披露后持有一个月、三个月或六个月。

03

周期属性或更突出

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从历史数据看,按照持有期3个月来看,一些具有周期属性或业绩相对稳健的行业,更容易出现“中报预报行情”,而成长行业出现“中报预报行情”的概率不高。

首先,从胜率的角度评估

在绝对收益维度下,钢铁、建筑装饰、、汽车和的胜率在60%以上;

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相对收益维度下,除了上述行业以外,家电、农林牧渔、通信和的胜率也在较高。

其次,从收益率中位数的角度来看

绝对收益维度下,食品饮料、汽车、采掘和的绝对收益率中位数在5%以上;

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相对收益维度下,除了上述行业以外,建筑装饰、通信、、军工和有色的收益率中位数也在5%以上。

第三,从盈亏比的角度来看

绝对收益维度下,钢铁、食品饮料、汽车、采掘、有色和电子行业的盈亏比在3以上;

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相对收益维度下,除了上述行业以外,建筑装饰、农林牧渔、交运和通信的盈亏比也在3以上。

最后,从期间最大回撤来看

绝对收益维度下,钢铁、食品饮料、交运和采掘的历史最大回撤在10%左右;

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相对收益维度下,除了上述行业以外,银行、地产、社服、和汽车的最大回撤在5%以下。

总结一下

钢铁、食品饮料、汽车、煤炭、建筑装饰行业中的中报预报高增长股票集合,往往在预报披露后,业绩表现和回撤都有望控制较好。

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究其原因,钢铁、煤炭、建筑装饰和汽车的业绩具备一定的顺周期属性,中报预报高增长在周期向上的环境中,往往能够得到延续。

食品饮料虽然对经济周期的敏感度一般,但在提价环境中,也会迎来自身行业景气周期。中报预报高增长,同样意味着景气验证和景气延续。

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